Инфраструктура обмена излишками денег – механизм их появления, взаимодействие участников, правила и ограничения сбора денег – является, на самом деле, весьма «окаменелым». Не стоит думать, в первую очередь, о каком-то злом умысле. Просто, когда какая-либо часть хозяйственной жизни общества разрастается настолько, что становится заметной, она тут же становится объектом регулирования со стороны государства.
Что касается вопросов кредитования и инвестиционного финансирования (в той или иной форме), то они формализовались и облекались в бюрократические рамки уже много веков подряд во всех странах, где только эти процессы успевали зарождаться. Поэтому вполне естественно, что для того, чтобы «достать» средства в нужном объеме под какой-нибудь проект в традиционном финансовом институте, сейчас необходимо очень сильно постараться.
Именно это вынудило рынок изобретать новые алгоритмы поиска финансирования. И одним из вариантов стал краудфандинг. Что такое краудфандинг, в чем заключается его экономическая суть для частного бизнеса и каковы его виды, подробнее расскажем далее.
Суть краудфандинга или что это такое простыми словами
«Funding» дословно по-английски – обретение финансовой основы, получение финансирования. В сущности, именно об этом шел разговор выше, когда рассматривался вопрос кредитования или инвестирования. И основными проблемами в случае осуществления данного алгоритма через традиционные финансовые институты:
- банки;
- финансовые компании (в том числе, микрофинансовые организации);
- организованные (биржевые) площадки
являются:
- Необходимость соответствия и кредитора (инвестора), и заемщика (организатора проекта) весьма строгим требованиям.
В случае с банками при серьезных объемах займов требуется наличие истории ведения бизнеса, существенный оборот по счетам, привлекательность проекта для банковской администрации, наличие поручителей или же значительного залогового имущества.
Более того, наличие поручителей иногда требуется человеку даже для получения кредита на личные нужды (то есть, под честное слово). Основополагающей причиной такого требования, как правило, является значительный объем требуемых ресурсов.
Если же речь идет об организованном рынке, то работу данного института всегда контролирует отдельный выделенный государственный орган, в задачу которого входит недопущение дефолта эмитентов, чтобы в свою очередь, предотвратить массовые разорения вкладчиков. Как следствие, требования к организаторам проектов, под которое собирается финансирование, постоянно растут, и в настоящее время выход на IPO – первичное размещение собственных ценных бумаг (акций) – доступен только для огромных корпораций (IPO «ВТБ», к примеру). Что же касается малых и средних предприятий, то им об этом лучше просто забыть.
- Высокая стоимость получения финансирования.
Типичным примером здесь являются МФО. Вроде как и деньги предоставляются за 5 минут (буквально под честное слово), и залогов никаких не требуется, но проценты по выдаваемым займам настолько высоки, что трудно представить себе хоть один проект, который способен сразу же после запуска продемонстрировать доходность, необходимую для того, чтобы такой кредит был погашен вовремя (кроме торговли наркотиками). К тому же, крайне нелояльное отношение таких компаний к своим заемщикам, когда используются любые лазейки, чтобы только подать на клиента в суд и отсудить у него «тихой сапой» чудовищные штрафы и пени, делает взаимодействие с ними откровенно опасным мероприятием. В результате с МФО заемщики предпочитают работать только в самом крайнем случае.
Вот бы появилась такая возможность, чтобы можно было обойти строгие требования законов, не нарушая их, и при этом стоимость инвестиционных или заемных средств была бы приемлемой. При этом, и кредиторы (инвесторы), и заемщики предпочитают, чтобы между ними присутствовал какой-либо посредник – организующее и контролирующее звено, обеспечивающее порядок и законность, которому нужно будет платить комиссионные. Но главное, чтобы процесс обмена свободными финансовыми фондами был избавлен от всевозможных сопровождающих вопросов и тысяч ограничений.
Ответом на это требование стал краудфандинг. «Croude» по-английски – толпа, но в данном контексте этот термин означает процесс народного, общественного финансирования (или попросту, сбора денег для реализации проекта как в рамках уже действующей компании, так и для организации нового предприятия). По сути, краудфандинг – это алгоритм взаимодействия обладателя свободных денежных средств и хозяйствующих субъектов, которые в этих средствах нуждаются.
Виды краудфандинга
Но почему определение такое «заковыристое» и описательное (в общем виде)? Почему бы попросту не сказать, что краудфандинг – это процесс получения заемных средств от частных кредиторов? Потому что фондирование может быть построено на разных основах:
ICO
Это альтернатива IPO, только вместо классических акций производится эмиссия электронных «ценных бумаг» – токенов, которые могут подразумевать под собой совершенно любые права и обязанности сторон (а не только те, что несут с собой акции). Ну, действительно, почему бы и нет – а кто может запретить инициатору проекта обещать вкладчикам… что угодно, если эти обещания не формализованы в соответствии с требованиями действующего законодательства?
ICO по-другому называется краудинвестинг, потому что по факту, речь идет именно о привлечении денег в проект, а не о займе. Частные инвесторы отдают свои свободные деньги в обмен лишь на те обещания, которые изложены в токенах. Там могут присутствовать обязательства по гарантированным дивидендам (которые во многом схожи с обычным займом или эмиссией привилегированных акций), но чаще всего там присутствует лишь обещание выплачивать дивиденды по результатам решения общего собрания всех держателей токенов (как в случае с обыкновенными акциями – по результатам общего собрания акционеров).
Все дело в том, что IPO, равно как и ICO призваны привлекать деньги без образования конкретных обязательств. Инвестору предоставляются доли в эмиссии акций, но никто не гарантирует ему никаких возвратов вложенных средств.
Для организатора предприятия появляется возможность дать старт проекту буквально на пустом месте, не обладая требуемыми условными миллионами долларов и не принимая себя заведомо неподъемных долговых обязательств. В этом суть привлечения средств, а краудинвестинг позволяет максимально упростить этот процесс и сделать его доступным для средних, малых и даже микропредприятий (яркий пример – ICO фермы «Колионово», расположенной в Подмосковье: удалось собрать $0,5 млн.).
Краудлендинг
В случае с краудлендингом речь идет уже чисто о займах. Средства принимаются заемщиком в долг от массы частных и, как правило, мелких кредиторов. Это тоже разновидность краудфандинга, но здесь уже кредиторов интересуют четкие обещания заемщика выплатить взятую в долг ссуду, а также проценты за пользование кредитными деньгами.
Надо отметить такую особенность «краудтехнологий», как сведение доноров и реципиентов капитала напрямую. Если банк или финансовая компания, по факту, торгует деньгами, предоставляя их в долг заемщиком по более высокой процентной ставке и принимая их от желающих положить свои средства, к примеру, на депозит, под более низкий процент, то в случае краудфандинга никакого банка в схеме просто нет. Кредитор напрямую взаимодействует с заемщиком, и все проблемы, связанные с невыплатой последним по своим обязательствам – это личные проблемы кредитора.
Краудсорсинг
Краудсорсинг – это даже не привлечение средств, тем не менее, данный алгоритм крайне востребован при организации финансирования. Речь идет о «краудпоручительстве». Кредиторы в данном случае – это совсем не кредиторы. Они лишь только предоставляют свои гарантии по обязательствам соискателей, выбирая и соглашаясь с их условиями самостоятельно, то есть, на свой страх и риск.
За каждый рубль поручительства его соискатель выплачивает донору определенный процент, причем, сразу. Таким образом, каждому участнику схемы нужно грамотно и обоснованно оценить риски возврата кредитных средств, которые заемщик получит, имея на руках пул поручительств на требуемую ему сумму.
И нужно принять во внимание, что если заемщик объявит дефолт по своим обязательствам, то платить за него придется всем, кто в этот пул вошел. И разумеется, величина выплаты многократно перекроет призовую сумму, которую соискатель выплачивает поручителям по факту предоставления ими гарантии. К примеру, подобные обязательства могут стоить 5–8%, но в случае негативного развития сценария, выплачивать придется все 100%. В этом и состоят риск и премия.
Механика краудфандинга
Вопрос: а почему технологии краудфандинга стали массово распространяться и завоевали популярность только во втором десятилетии XXI века? Неужели нельзя было сводить напрямую владельцев свободных капиталов и их соискателей раньше? Нет, нельзя. Дело в том, что все технологии краудфандинга базируются на одном простом, но идеологически крайне важном алгоритме Р2Р.
Это программный алгоритм, который подразумевает техническую возможность любого субъекта электронной сети взаимодействовать напрямую с любым другим ее участником без каких либо посредников. Его появление напрямую взаимоувязано с появлением децентрализованных сетей (которое, в свою очередь, произошло синхронно с изобретением криптовалют). Любой процесс краудфандинга производится через независимые программные платформы, в рамках которых и осуществляется обмен деньгами и обязательствами. К слову, все эти платформы (или, как еще принято говорить, площадки) изначально создавались также с использованием технологии ICO, и под каждый такой проект на рынок выпускалась самостоятельная криптовалютная денежная единица.
Платформа – это коммерческий проект: за каждую осуществленную транзакцию – будь то первичное размещение токенов, предоставление заемных денег или же поручительства – площадка взимает свой процент (как правило, это 5%, но это «не догма»). С учетом того, что в данном случае под действующие законы указанные процедуры обмена фондами не попадают, желающих воспользоваться этими услугами с каждым годом становится все больше. И это делает организацию Р2Р платформ весьма выгодным бизнесом, который имеет весьма привлекательные перспективы.
Резюме
В отличии от развитых действительно капиталистических стран в России по пальцам можно пересчитать проекты платформ, где можно разместить свои токены (то есть, выйти на ICO). Ведь что такие площадки из себя представляют? Это обычные криптовалютные биржи. Отечественные финансово-мониторинговые власти крайне негативно настроены по отношению к криптовалютам и всей их инфраструктуре, а потому в этом направлении не происходит не только развития, но даже наблюдается планомерное сворачивание предпринимательской активности, а деятельность частных площадок пресекается.
Тем не менее, краудфандинг в нашей стране присутствует. Речь идет о краудсорсинге (тема с поручительствами) и о краудлендиндинге (народном кредитовании). Однако в связи с низкой культурой отношения к собственным обязательствам и крайне непродуманному и некачественному законодательству, риски в российском правовом пространстве для кредиторов и поручителей оцениваются экспертами намного выше среднего. Как следствие, краудфандинг теряет свой шарм и становится прибежищем маргинальных заемщиков и кредиторов (поручителей), которые склонны к чудовищному риску (таких в России много).
Игорь Титов
Экономист, финансовый аналитик, трейдер, инвестор. Личные интересы – финансы, трейдинг, криптовалюты и инвестирование.