В отличие от традиционных облигаций, по которым выплачивается фиксированная процентная ставка, облигации с плавающей процентной ставкой имеют переменную ставку, которая периодически изменяется. Как правило, ставки основаны либо на ставке по федеральным фондам, либо на Лондонской межбанковской ставке предложения (LIBOR) плюс дополнительный «спред». Как и ставка по федеральным фондам, LIBOR – это базовая ставка, используемая банками, предоставляющими краткосрочные кредиты другим банкам.
Например, ставка может быть указана как «LIBOR + 0,50%»; если LIBOR составляет 1,00%, то ставка будет равна 1,50%. В то время как доходность меняется в течение срока действия ценной бумаги в зависимости от колебаний преобладающих процентных ставок, спред (+0,50) обычно остается неизменным.
Федеральная резервная система начала переход от LIBOR, который должен быть полностью прекращен к июню 2023 года. Ожидается, что облигации с плавающей процентной ставкой и другие продукты, использующие LIBOR в качестве базовой ставки, перейдут к использованию альтернативных ставок.
Частота изменения доходности облигации с плавающей процентной ставкой может быть ежедневной, еженедельной, ежемесячной или каждые три, шесть или 12 месяцев. Корпорации, муниципалитеты и некоторые иностранные правительства обычно предлагают векселя с плавающей ставкой (FRN). Казначейство США также выпускает векселя с плавающей ставкой.
Ключевые моменты
- Облигации с плавающей процентной ставкой имеют переменную ставку, которая периодически изменяется.
- Периодичность изменения доходности облигаций с плавающей процентной ставкой может быть ежедневной, еженедельной, ежемесячной или каждые три, шесть или 12 месяцев.
- Вы можете купить отдельные облигации с плавающей процентной ставкой через брокера или вложить средства во взаимные фонды, которые инвестируют только в ценные бумаги с плавающей ставкой.
- Лучшее время для покупки облигаций с плавающей процентной ставкой – когда ставки низкие или быстро упали за короткий период и ожидается их повышение.
Как инвестировать в облигации с плавающей процентной ставкой
Вы можете купить отдельные облигации с плавающей процентной ставкой, которые часто сокращенно называют FRN, через брокера или вложить средства во взаимные фонды, которые инвестируют только в ценные бумаги с плавающей процентной ставкой.
Обратите внимание, что FRN часто предлагаются компаниями с рейтингом ниже инвестиционного. В результате многие фонды с плавающей процентной ставкой имеют такую же степень риска, как и фонды высокодоходных облигаций, но без высокой доходности. Будьте внимательны к этому потенциальному риску, прежде чем делать инвестиции в фонд, ETF или отдельную ценную бумагу.
Некоторые диверсифицированные взаимные фонды облигаций также инвестируют в ценные бумаги с плавающей процентной ставкой. Если фонд специально не обозначен как фонд плавающих ставок, такие облигации обычно составляют лишь небольшой сегмент инвестиционного портфеля. Управляющие часто используют их как способ защиты фонда, когда ожидают, что ставки будут расти.
Плюсы и минусы ценных бумаг с плавающей процентной ставкой
Преимущество облигаций с плавающей процентной ставкой по сравнению с традиционными облигациями заключается в том, что риск изменения процентной ставки в значительной степени исключается из уравнения. В то время как владелец облигации с фиксированной ставкой может пострадать, если преобладающие процентные ставки вырастут, облигации с плавающей процентной ставкой будут иметь более высокую доходность, если преобладающие ставки вырастут. В результате, при росте процентных ставок они, как правило, демонстрируют лучшие результаты, чем традиционные облигации.
Однако инвесторы в ценные бумаги с плавающей процентной ставкой получат меньший доход, если ставки упадут, поскольку их доходность изменится в сторону понижения. Инвесторы в индивидуальные облигации с плавающей процентной ставкой не имеют уверенности в будущем потоке доходов от своих инвестиций. В отличие от них, владелец ценной бумаги с фиксированной ставкой точно знает, что ему будет выплачено до даты погашения облигации.
Когда инвестировать в облигации с плавающей процентной ставкой
Лучшее время для покупки облигаций с плавающей процентной ставкой – когда ставки низкие или быстро упали за короткий период, и ожидается их повышение. И наоборот, традиционные облигации более привлекательны, когда преобладающие ставки высоки и ожидается их снижение. Облигации с плавающей процентной ставкой также являются привлекательным вариантом для инвесторов, чья главная задача – поддерживать доходность инвестиционного портфеля на уровне инфляции.
Игорь Титов
Экономист, финансовый аналитик, трейдер, инвестор. Личные интересы – финансы, трейдинг, криптовалюты и инвестирование.